迷えるバフェット氏　ちらつく「日本化」の影 [蚤の市★]->画像>1枚

編集委員　高井宏章

ウォーレン・バフェット氏が率いるバークシャー・ハザウェイの動向が注目を集めている。新型コロナウイルスの経済的打撃が広がるなか、航空や金融など米大手企業の株式を次々に売却。巨額のキャッシュを積み上げたまま静観するバフェット氏の姿の向こうには、世界経済の「日本化」の影がちらつく。

1〜3月に米ゴールドマン・サックスの保有株8割など大手金融株を売り、4月にはデルタ航空の売却に着手。5月に入ると、大手地銀のUSバンコープ株を一部売却し、定時株主総会では大手航空株をすべて手放したと公表――。

最近明らかになったバークシャーの動きは「米国の成長に逆らうな」というバフェット氏自身の言葉と矛盾するかのようにみえる。

新型コロナを巡っては誤算もあった。2月にはバフェット氏は「10年、20年と米企業のビジネスに影響を与える問題ではない」「投資判断には影響しない」などと語っていた。現実には米国は世界最多の感染者を出すパンデミックに見舞われ、大量失業の危機にある。

本来、危機の時こそバーゲンハンティングに動くのがバフェット氏の真骨頂だ。2008年の金融危機のさなかには、当時の「株主への手紙」に記した「悲観は友、陶酔は敵」という言葉通り、ゴールドマンなどへの投資に動き、それは見事に報われた。足元の金融株売りは前回の危機とは対照的な動きだ。

何がバフェット氏にブレーキをかけているのか。ひとつは危機の性質の違いだろう。

08年の危機は、実体経済にも余波は及んだものの、金融の心臓部が急停止した真性の信用危機だった。疑心暗鬼が渦巻くなか、「バークシャーが出資した」という事実自体が信用補完につながるほどの神通力を持つバフェット氏は、銀行株への投資で自己実現的に危機封じの果実を得られた。

現状はといえば、銀行の資本は厚く、中央銀行は大量の資金供給で信用不安の芽を徹底して潰している。一方で実体経済の傷は深く、超低金利も含め、銀行経営には逆風が続く。

金融・財政の両面で各国当局が政策を総動員し、株価の底割れが回避されたことも、バフェット氏の出番を遠ざけている。バーゲン価格の出物が見当たらないのだ。

米運用大手のTロウ・プライスのグローバル・マルチ・アセット部門の分析によると、19年末の時点で先進国の株式や債券は投資指標から見て過去15年平均を大きく上回る「割高ゾーン」に軒並み入っていた。コロナショックによる株価急落でこの「総割高」状態はやや和らいだものの、20年4月末時点で米国株はすでに割高ゾーンに逆戻りしている。

特に復調が著しいのが成長株（グロース）で、昨年末並み、つまり「コロナ前」まで戻している。昨年末時点で1280億ドル（約14兆円）もの手元資金を抱えながら「我々の求める要件を満たす買収機会はめったにない」と漏らしていたバフェット氏のお眼鏡にかなう案件は、グロース株のなかには見つかりそうにない。

急落した割安株（バリュー）は指標面ではお買い得感が出ているが、こちらは経済の長期低迷という逆風を想定すると、手を出しにくい。Tロウの瀧川一ポートフォリオ・マネジャーは「バリュー株は全般に利益見通しが脆弱な企業が多い。インフレ局面に戻ってくればバリューにもチャンスがあるが、経済の『日本化』が懸念される中では復活シナリオは描きにくい」と話す。

バフェット氏は長年、総悲観の中で逆張りに動ける決断力と判断力を武器に高い勝率とリターンを得てきた。投げ売りされるグロース株をバリュー株のようなバーゲン価格で買い、いずれ経済が正常化するまで耐えれば、果実が得られる。

この定石が今回も通用するのか、不透明感は強い。コロナの影響が長引けば、総需要と物価の低迷が定着し、景気低迷で銀行は不良債権を抱え、国債発行の累増で財政と中銀のバランスシートに負担が積み上がるのは避けられない。デフレ・ディスインフレが居座る日本人にはおなじみの風景の中では、株価上昇は企業の成長より金融緩和頼みに傾きやすい。これはバフェット氏の好むところではないだろう。

どこかでバフェット氏が動くとしたら、2通りのシナリオが考えられる。

まず米国を含む世界経済の「日本化」懸念の後退、つまりコロナ・ショックからの完全復調が見えたとき。もうひとつは、たとえ「日本化」した世界でも割安だと確信できるほど米国株が下落したとき――市場でささやかれる「二番底」が現実になったときではないだろうか。

守りを固めるバフェット氏の姿からは、最悪期を脱したかに見える世界のマーケットが、なおコロナ・ショックの不透明な霧の中にいるという大局観が浮かんでくる。

日本経済新聞 2020/5/22 2:00
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO59355060Q0A520C2I00000/

もう引退の時期じゃね？
ゆっくり休んでよ。

明らかにキミらと全く違う情報掴んでるよね
バカだから株買ってるでしょ
上がってる〜とか言ってるでしょ？w

「敵は国内にあり｣
反日どもの真の目的って、

･憲法9条を変えさせないことと、
･沖縄、尖閣、竹島、北海道を日本から切り離すこと、
･米軍を日本から撤退させること、
･日本の軍事力を落とすこと、
･何でもかんでも「日本が悪い！｣と宣伝し日本のイメージを落とすこと、
･日本が外交で遅れをとること、
･日本の技術力を落とすこと、
･「日本はもう終わりだ！｣と宣伝し日本人に終末論的な思想を植え付けること、
･日本の番組やドラマなどを放送コード/放送禁止用語でがんじがらめにして何も出来なくすること、
･○○ハラスメントや「差別｣「人権｣などの言葉を使いメディアで大宣伝することで日本を何も出来ない国すること、
･メディアを買収し、反日国の猿真似文化(映画ドラマ音楽ファッション)を日本や米国の若者に刷り込むこと、
･日本の若者に精神論や根性論を嫌わせて根性無しの臆病者にさせること、
･そして極めつけは日本人に愛国心を持たさないようにすること

教育現場、テレビ、政界、広告、雑誌ありとあらゆる場所で反日工作員に入り込まれてる
スイス民間防衛という本に書かれてる国乗っ取りの手順を日本はまんまとやられてるわけだね

日本人はそろそろ目を覚ます時なのかも知れん
もはや日本人は性善説で物事を考えることを即刻止めるべきだ
「馬鹿はほっとけ｣でやってきた日本だが、馬鹿をほっとくと、とんでもないことになるって、日本人は学んだはずだしな。。

世界各国が市場に介入しているせいで株価は割高な状態に戻っちゃったしな。
長期的的にみればインフレが進んで株価は上がるとは言え、中期的にみれば数年で世界各国の財政出動が止まって株安になるのが目に見えてるんだから、そこで突っ込むのが正解だろう

5chと8chの工作で
統一教会に日米が乗っ取られて
政権が何やるか分からんもんな

インチキとガイジを二人とも率先してやるガイジスタイルだしw

だってやすくなってないもの
金ジャブジャブすぎて実態とかけ離れすぎ

ようはどうなるか不透明なのに、
株価が下がってないから、いずれにせよ出番が来ないというわけだな。

次の覇権国は中国。アメリカは衰退。

本当の地獄のような不況はこれからなんだよな。下で買い直すんだろな。俺も一旦売ったし

今動けるロング派はいないでしょ。

>>7
ほんこれ
金余りが酷すぎる

買いやな

>>5
これ
優良企業の株価がぜんぜん下がってないから仕込まないだけ

>>4
こうゆーの昔馬鹿にしてたけど、最近の中国のサイバー部隊やらAmazonの日本語見てるとどうやらマジかもな。

手仕舞いすべきかまだ上がるのか
悩む悩む

日銀が買いまくって国有企業になる流れ

>>9
八毛さん乙

>>9
結局中国株買うのが基本になるよな。
電機も自動車も石油もインターネットも中国企業の株を買えばいい。
それが今の唯一の正解。

ここ監視してるのか八毛
ネガティブなレスがあるとすぐ被せる

日本は世界の最先端の文化レベルだからな
もうとっくに、無駄なものなど買わなくなっているのだよ

ヨーロッパが日本化し、次はアメリカの番か

でもアメリカ人のアホさはかなりなものだからな
奴らが本当に物質文明を抜け出せるかどうかは疑問だ

こいつの言うことと、ポジションはいつも逆なんだよな
分かりやすい

>>9
俺も昔はそう思ってたけど中国は腐敗しててまともな人材が出てこない環境になってしまってるから多分無理だわ
古来中国の曹操とエンショウの戦いで量より質の方が重要って事を中国自身が証明してるし

正しいかどうかはともかく
バフェットにとっては世界経済の衰退が見えてるのに
株価だけが上がっている現状は異常に見えてるんだろうね

こいつはもうすっかりダメだろ、昔のようなキレはない
コロナ相場は3月末の底打ちで買い入れるのが唯一最大のチャンスだったのにな
あそこで控えめに買い漁った俺ですら40%利益乗ってますがな・・・

バフェットさんよ、あんたは１０年後は死んでるから

金玉男尺八と決別、か

>>2
この類の投資ジャンキーの人生は二択しかない
破綻する前に死ぬか、破綻してから死ぬか、どちらかだ

>>9
中国は2015年に5,000ポイントあってチャイナショックで値崩れして5年間回復出来ずに3,000ポイントをうろうろしている。
一方アメリカはコロナまで史上最高値更新しまくってた。
中国は「失われた5年」日本化って中国のことだろうな。外交的には全世界に敵つくりまくりだしGAFAみたいな中国発の革新的アイデアや商品も無い。
Googleの中国版、Appleの中国版、Facebookの中国版、Amazonの中国版があるだけ。中国発の大ヒットエンターテイメントもない。ノーベル賞もない。つまりイノベーションもない。

バフェットが狙ってるのは、
グロース株の暴落であって市場で放置プレイされてるバリュー株を買う事じゃないから。

>>1
結局日本化についての説明がまったく無いんだが
日本化って具体的にどういうこと？

まだボケてないのかな
すごいなあ

>>31
Japanization is synonymous for stagnation.

俺なんかが言うことじゃないとは思うが
資金を持て余してるな
本来機動的でなければならない投資家の範疇を超えちゃってる
この規模になったら個人投資家みたいなことやらないで
一般的な姿の証券会社になるかプライベートエクイティとして動くべきなんだろう

各国の通貨が軒並み強くなるってことか？
物が安く買えていいじゃん

もうボケてるんじゃないの？

>>1
何？経済の日本化って？

バフェット手法はとっくに通用しなくなってる
だからコロナ以前でも莫大な現ナマを抱える状態になっていた
今のバフェット流を名乗るのはみんなエセ

アメックスも売ろうぜ

金融株は、まだまだ買えないな。

世界の企業価値が高すぎる

今の半分以下　
したら糞JAPとか死ぬなｗ　

>>29
中国人に聞いたけど「既にあるものをわざわざ作らなくて良いんじゃ？」とオリジナルを作るって発想は無かったよ

>>25
俺も同じ
エミンユルマズ氏によると
もう二番底は打ったそうで
日米共にすでに株はバブルがきてるから
買いだそうです

>>37
「失われた○十年」を経験すること

バフェットといえばスピニングトーホールド

コイツ、これからは朝鮮半島が有望って言ってなかったか？

糞JAP化
それはバブルとも知らず　突然崩壊
その現状認識もできずに　
ただヒタスラ緩やかな死を甘受する

バフェットさん、気のせいだよ。これからも嫁の韓国に全ブッコミしててね。

>>46
>>48
節子バフェット違う
ジムロジャースや！

うーん
人工知能のが賢いでしょう

>>1
テクニカルも重要って気付けよ

コロナに対して市場が総悲観になっていないから
まだ買い時じゃないと観てるんだろうな

このおっさんも老けたな

>>53
90やぞ

バフェットはもともと航空株には懐疑的だったのになんで持ってたんだろう？そっちの方が不思議。

世界的な金あまり、株高、国による買い支えで、バフェットの出番があまりなかったな

今なら原油買い占めたらいいのでは？

売り抜ける最後のチャンスだねｗ

バカは織り込み済みとか魔法の言葉が好き

今年90才か
ある朝、自分は目覚めないかもしれない
と禅の道へ つづく

バフェットも狼狽売りとか大した事ないな

高くで買って安くで売る人もいれば
安くで買ってバフェに高く売る人もいる
安いなら買うが欲しい株はコロナでも強い

>>19
こないだの中国のコーヒーショップ屋の不正会計みたいなのが中国じゃ普通だからな
中国の株なんてバカらしくて買えない

ボバフェットならよかったのに

ジム・ロジャーズ　日本株を再び買い始めた。
2018年にいったん日本株をすべて売却したが
ついに日本株の購入に動いた。

しょうもねえ、おっさんだなｗ

航空や金融など米大手企業の株式を次々に売却。

よく買い手があるな

長くて分かりにくい文章だなｗ

編集委員　高井宏章
こんなヤツに記事書かすなよ

>>4
長文コピペ嫌いだけどこれは日本人は絶対知っておくべきだね…
ヤブ蚊だらけの草原に虫除けスプレー無しに居るようなものだから

株価は経済の先を読む
いまマーケットが織り込みにかかっているのはコロナ収束後の世界

てかそんな金あってもう89歳でそれ以上なにを気にするのかね
もうどうでも良いだろ

>>65
「高」井宏章　で察しろよｗ

>>68
孫は子供以上に可愛いんだよ

ジジイは認知入ってきてるんじゃね？
昔は天才でももはや90前の爺さんだからな

ハンバーガーとコーラしか食べられない人だっけ？

本物の金融危機が来るまで待てば良い

それだけのこと

だから、金融危機が起こらない限り2番底なんてならんって
各国が金融緩和しまくってるから、今年末にかけてむしろバブルを形成する可能性すらある

その後のほうがバブル崩壊による大暴落があるよ

>>15
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